中金发布磋议叙述称，腾讯控股(00700)2024/2025年收入及盈利预测不变，督察“跑赢行业”评级及指标价468港元。SPARK 2024腾讯游戏发布会于2024年5月28日举办，本次发布会共发布34款居品的最新动态，包含多款新游的测试/定档信息。
中金主要不雅点如下：
新游储备丰富，多款新游不绝开启测试/上线。
其中，定档上线居品包括：1)由Supercell研发的派对类游戏《爆裂小队》国服预约开启，环球版块定档于5月29日上线；2)洞开宇宙赛车手游《佳构飞车：衔接》预报将于2024年7月崇拜上线，此前游戏书记全网预约数已达2，000万；3)MMORPG游戏《塔瑞斯宇宙》国服定档6月19日，国外版块将于6月21日上线。行将开启新一轮测试的居品包括：1)端淑正版IP合营策略手游《宇宙启元》， 广东利鸿基不锈钢实业有限公司不删档测试定档5月29日开启；2)战术射击双端游戏《三角洲行径》， 海伦市成兆烹饪有限公司双端测试将于6月20日开启；3)逆战IP续作《逆战：往日》预报将于3Q24开启测试；4)二次元战术射击游戏《卡拉比丘》手游端书记将于近期开启初度线上阻滞测试。
老游运营四肢积极，义乌市佘驰电子商务商行有望兴盛新人命力。
新游除外，多款腾讯经典旗舰居品亦有亮相，包含《王者荣耀》、《穿越火线》IP、《和平精英》、《豪杰定约》IP、《地下城与豪杰》IP等，添加剂积极运营并抓续更新迭代推出新骨子，举例《和平精英》新版块将于6月上线，包含新舆图/新形式/新玩法；《地下城与豪杰》端游将上线新团本、新做事等。公司于1Q24事迹会上暗示将奋勉于通过加强骨子计议等相貌使旗舰游戏从头兴盛祈望，近期的游戏骨子运营亦初步印证公司游戏计谋调遣罢休，该行合计有望推进腾讯游戏业务更抓续、端庄增长。
存量游戏节律妥贴，游戏业务瞻望积极。
该行合计公司游戏业务领有较强的韧性，主要研究到：1)公司通过对现存游戏的生意化发掘，举例国外游戏等凭借Supercell《原野乱斗》的立时奖励机制矫正开释出较权臣的货币化空间，且由于存在摊销机制，该行掂量对收入端的正向孝敬将抓续更长技能；2)国内游戏《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线手游》等进程调遣后亦开释新的生意化后劲，《金铲铲之战》等游戏的价值仍在进一步开释；3)新游方面，《DNF》手游5月21日上线以来稳居iOS免费榜与畅销榜榜首，该行合计其开局雅致，后续应具备一定的长线运营智力。
风险：监管风险；新游上线不足预期；老本或用度率高于预期。
